SEBI Demat 2.0: टोकनाइज्ड बॉण्ड्समुळे गुंतवणुकीत होणार मोठे बदल २०२६

भारताच्या कॉर्पोरेट बाँड मार्केटला आता ब्लॉकचेन-आधारित सेटलमेंटचा पहिला अनुभव मिळाला आहे. १० सप्टेंबर २०२६ रोजी, बाजार नियामक सेबी (SEBI) आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) संयुक्तपणे 'डीमॅट २.०' (Demat 2.0) लाँच केले. हा एक प्रायोगिक प्रकल्प आहे जो कॉर्पोरेट बाँड्सना डिजिटल टोकन्समध्ये रूपांतरित करतो आणि आरबीआयच्या होलसेल डिजिटल रुपयाद्वारे त्यांची सेटलमेंट करतो. हा उपक्रम सुरू झाल्यानंतर काही दिवसांतच तीन कंपन्यांनी या नवीन प्रणालीद्वारे १,००० कोटी रुपयांहून अधिक निधी उभारला आहे.

ज्या गुंतवणूकदारांना 'डीमॅट खाते' म्हणजे फक्त शेअर्स असेच माहिती आहे, त्यांच्यासाठी बाँड्स जारी करण्याची, ती ठेवण्याची आणि त्यांची परतफेड करण्याची ही पद्धत एक मोठा बदल आहे.

सेबी डीमॅट २.० म्हणजे काय?

डीमॅट २.० मुळे कोणत्याही नवीन प्रकारचा बाँड तयार होत नाही, तर अस्तित्वात असलेल्या बाँड्सच्या प्रक्रियेत बदल होतो. या प्रायोगिक प्रकल्पांतर्गत, कॉर्पोरेट बाँड्सना 'डिस्ट्रिब्युटेड लेजर टेक्नॉलॉजी' (DLT) वापरून डिपॉझिटरीजद्वारे ठेवलेल्या सामायिक लेजरवर डिजिटल टोकन्स म्हणून नोंदवले जाते.

बाँडचे कायदेशीर स्वरूप नेहमीप्रमाणेच राहते - म्हणजे कूपन रेट, मॅच्युरिटी, क्रेडिट रेटिंग आणि गुंतवणूकदारांचे अधिकार हे नियमित लिस्टेड बाँड्ससारखेच असतात. बदल फक्त असा होतो की मालकीची नोंदणी कशी केली जाते आणि बाँड जारी करताना किंवा त्याची सेवा देताना पैशांची देवाणघेवाण कशी होते.

हा प्रकल्प सेबीच्या 'रेग्युलेटरी सँडबॉक्स' अंतर्गत चालवला जात आहे, याचा अर्थ असा की ही एक नियंत्रित चाचणी आहे. भविष्यातील नियम या चाचणीच्या यशावर अवलंबून असतील.

पहिल्या आठवड्यात १,०२५ कोटी रुपयांचा निधी उभारला

या प्रायोगिक प्रकल्पाची व्याप्ती खालील आकडेवारीवरून स्पष्ट होते:

• REC लिमिटेडने ७ सप्टेंबर रोजी पहिला टोकनाइज्ड बाँड जारी केला आणि १८ संस्थात्मक गुंतवणूकदारांकडून ५०० कोटी रुपये उभारले.
• त्यानंतर ९ सप्टेंबर रोजी L&T ने चार गुंतवणूकदारांकडून ५०० कोटी रुपये उभारले.
• त्याच दिवशी IIFL ने एका गुंतवणूकदाराकडून २५ कोटी रुपये उभारले.

यामुळे एका आठवड्यापेक्षा कमी कालावधीत डीमॅट २.० अंतर्गत एकूण १,०२५ कोटी रुपयांचा निधी उभारला गेला आहे, जो अपेक्षेपेक्षा जास्त आहे.

महत्त्वाची गोष्ट: सामान्यतः बाँड सेटलमेंटसाठी दोन ते तीन कामकाजाचे दिवस लागतात, परंतु डीमॅट २.० मुळे गुंतवणूकदार त्याच दिवशी निधी मिळवू शकतात, कारण बाँड आणि पेमेंट एकाच वेळी सेटल होतात.

ई-रुपया सेटलमेंट कशी काम करते?

डीमॅट २.० ची सेटलमेंट प्रक्रिया आरबीआयच्या होलसेल सेंट्रल बँक डिजिटल करन्सीवर (e₹-W) आधारित आहे. हे आरबीआयच्या 'युनिफाइड मार्केट इंटरफेस'द्वारे डिपॉझिटरीजशी जोडलेले आहे.

पारंपारिक बाँड इश्यूमध्ये, बाँडचे हस्तांतरण आणि रोख रकमेचे हस्तांतरण दोन वेगवेगळ्या टप्प्यांवर होते, ज्यामुळे सेटलमेंट रिस्क निर्माण होते. डीमॅट २.० मध्ये या दोन्ही गोष्टी एकत्र जोडल्या गेल्या आहेत, ज्याला 'अॅटॉमिक सेटलमेंट' असेही म्हणतात.

बाँडधारकांचे रेकॉर्ड अधिकृत संस्थांना रिअल-टाइममध्ये शेअर लेजरवर पाहता येतात आणि व्याज किंवा मॅच्युरिटी पेमेंट थेट गुंतवणूकदाराच्या डिजिटल रुपया वॉलेटमध्ये जमा होण्यासाठी डिझाइन केलेले आहे.

गुंतवणूकदार सध्या डीमॅट २.० चा वापर कसा करू शकतात?

सध्या हा पर्याय फक्त संस्थात्मक गुंतवणूकदारांसाठी मर्यादित आहे, परंतु किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी भविष्यात उपलब्ध होण्याची शक्यता आहे:

१. पात्र संस्थात्मक गुंतवणूकदार त्यांच्या डिपॉझिटरीकडे (NSDL किंवा CDSL) टोकनाइज्ड बाँड सुविधा सक्रिय करून घेतात.

२. गुंतवणूकदाराकडे सहभागी बँकेचे होलसेल डिजिटल रुपया वॉलेट असणे आवश्यक आहे, कारण त्याद्वारेच पैशांचे सेटलमेंट होते.

३. टोकनाइज्ड बाँड इश्यूसाठी सध्याच्या बोली प्रक्रिया पद्धतीद्वारे बोली लावली जाते.

४. बाँड मिळाल्यावर, बाँड टोकन आणि ई-रुपया पेमेंट एकाच वेळी सेटल होतात.

५. टोकनाइज्ड बाँड गुंतवणूकदाराच्या नियमित डीमॅट खात्यात दिसतो - यासाठी स्वतंत्र खात्याची गरज नाही.

सामान्य गुंतवणूकदारांसाठी याचा अर्थ काय?

सध्या डीमॅट २.० हा एक संस्थात्मक प्रायोगिक प्रकल्प आहे, त्यामुळे किरकोळ गुंतवणूकदार अजून हे बाँड्स थेट खरेदी करू शकत नाहीत. मात्र, स्थिर उत्पन्नामध्ये गुंतवणूक करू इच्छिणाऱ्यांसाठी हे महत्त्वाचे आहे.

सेबीने म्हटले आहे की हा प्रकल्प टप्प्याटप्प्याने विस्तारला जाईल. भविष्यात किरकोळ गुंतवणूकदारांना संधी मिळाल्यास, कॉर्पोरेट बाँड्स खरेदी करणे हे शेअर्स खरेदी करण्याइतकेच सोपे होईल, ज्यामध्ये वेगवान सेटलमेंट आणि कमी प्रक्रियात्मक अडचणी असतील.

किरकोळ गुंतवणूकदार अद्याप यामध्ये सहभागी होऊ शकत नसल्याने, त्यांनी गुंतवणुकीचा निर्णय घेण्यापूर्वी पारंपारिक साधनांवर मिळणाऱ्या परताव्याची तुलना एफडी कॅल्क्युलेटर (FD Calculator)द्वारे करून घेणे फायदेशीर ठरेल.

पुढील पावले काय असतील?

सेबीने संकेत दिले आहेत की या पहिल्या टप्प्यात अधिक इश्यू प्रक्रियेत आहेत. रोडमॅपच्या पुढील टप्प्यांत टोकनाइज्ड बाँड्सना दुय्यम बाजारपेठेत (secondary market) आणणे आणि शेवटी किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी खुले करणे यांचा समावेश आहे, परंतु कोणत्याही टप्प्यासाठी निश्चित तारीख जाहीर केलेली नाही.

बाजारातील तज्ज्ञांच्या मते, स्मार्ट कॉन्ट्रॅक्ट्सद्वारे व्याज आणि रिडेम्पशन स्वयंचलित करणे हे दीर्घकालीन उद्दिष्ट आहे, मात्र हे सध्या सुरुवातीच्या टप्प्यावरच आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• डीमॅट २.० हा सेबी-आरबीआयचा एक प्रायोगिक प्रकल्प आहे जो कॉर्पोरेट बाँड्सना DLT तंत्रज्ञानाचा वापर करून टोकनाइज करतो.
• REC, L&T आणि IIFL ने आतापर्यंत १,०२५ कोटी रुपये उभारले आहेत.
• सेटलमेंटसाठी आरबीआयच्या होलसेल डिजिटल रुपयाचा वापर केला जातो, ज्यामुळे बाँड आणि पेमेंटचे त्याच दिवशी हस्तांतरण शक्य होते.
• बाँडचे कायदेशीर नियम जसे की रेटिंग, कूपन आणि मॅच्युरिटी हे नेहमीप्रमाणेच आहेत.
• किरकोळ गुंतवणूकदारांना ही सुविधा नंतरच्या टप्प्यात मिळेल, सध्या ती उपलब्ध नाही.

निष्कर्ष:

डीमॅट २.० हा सुरुवातीच्या टप्प्यातील प्रायोगिक प्रकल्प आहे. सध्यातरी हे फक्त संस्थात्मक इश्यू पुरते मर्यादित आहे. मात्र, जर हा प्रयोग यशस्वी झाला, तर भारताच्या अंदाजे ५० लाख कोटी रुपयांच्या कॉर्पोरेट बाँड मार्केटमध्ये हा एक मोठा क्रांतीकारी बदल ठरू शकतो.

LabhGrow चा मार्केट न्यूज विभाग केवळ माहितीसाठी आहे आणि सार्वजनिक उपलब्ध स्रोतांवरून गोळा केलेल्या आर्थिक घडामोडींची माहिती देतो. हा मजकूर कोणताही आर्थिक सल्ला, गुंतवणुकीचा सल्ला किंवा शेअर्स, फंड किंवा इतर आर्थिक साधनांची खरेदी-विक्री करण्याचा सल्ला मानला जाऊ नये. LabhGrow ही कोणतीही सेबी-नोंदणीकृत संस्था नाही. कोणत्याही गुंतवणुकीचा निर्णय घेण्यापूर्वी कृपया आपल्या आर्थिक सल्लागाराशी चर्चा करा. या माहितीच्या वापरामुळे होणाऱ्या कोणत्याही नुकसानीला LabhGrow जबाबदार राहणार नाही.